第四章 债券——回报稳定的投资方式（14）

    第四章 债券——回报稳定的投资方式（14）

    大和银行的危机事件是对债券投资风险的最好说明，我们普通投资者也要提高风险意识，了解风险和正确规避风险。债券投资的风险是指债券预期收益变动的可能性及变动幅度，债券投资的风险是普遍存在的。尽管债券投资与股票等投资品种相比具有风险低的优势，但是投资者如果就此认为债券投资的风险可以忽略，从而不能正确认识债券投资的风险，就很可能会遭受不必要的投资损失。其实，在债券投资中还是存在许多风险的，只要投资者能够了解这些风险并掌握防范的对策，就可以在避免损失的同时获得较为理想的收益。在债券投资活动中，主要的风险有以下几类：

    再投资风险

    债券有长期债券和短期债券之分，如果我们购买了短期债券，就会面临债券到期以后的再投资问题。这里的再投资是指在第一次债券投资收回以后，收回的资金只要不是以现金形式保存就要继续进行投资。由于长期债券和短期债券的利率不同以及市场利率的不确定，债券的再投资就存在一定的风险。比如，假设我们在前面购买了短期债券而没有购买长期债券，长期债券的利率设为10%，短期债券的利率设为6%。在这种情况下，当短期债券到期收回现金时，如果市场利率下降到7%，我们就难以在市场上找到收益率高于10%的投资机会，这样就还不如在开始时购买长期债券，因为长期债券可以获得10%的收益水平。从这里也可以看出，再投资风险实际上是由于市场利率的变化造成的，与利率风险有不可分割的关系。

    利率风险。

    利率风险就是由市场利率的不确定性给投资者带来投资损失的可能性。我们从债券价格与利率的关系中可以看出，市场利率与债券价格是反向变化的，即当利率升高时，债券的价格会走低，而利率下降时债券的价格会上升。


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