第八章 如何进行资本运营（8）（2/2）
《总经理实战手册》作者：连云尧 2017-02-11 10:18
欧斯公开对安然的盈利模式表示了怀疑，这拉开了安然悲剧的序幕。吉姆?切欧斯指出，虽然安然的业务看起来多种多样，但实际上赚不到什么钱，也没有人能够说清安然到底是靠什么赚钱的。根据他的分析，安然的盈利率在2000年时大概为5％，到了2001年初就已经下降到了2％以下，对于安然的投资者来说，投资回报率只有7％左右。
吉姆?切欧斯还注意到有些文件指向了隐藏在安然背后的一些合伙公司，这些公司和安然之间有着一些不太光明的幕后交易。作为安然的首席执行官，斯基林一直在抛出手中的安然股票——而在公开场合他却不断地宣称安然的股票有可能从当时的70美元左右飙升到126美元。而且按照美国法律的相关规定，公司董事会成员如果没有离开董事会，就不能抛出自己手中所持有的公司股票。
正是这一点引发了很多人对安然的怀疑，随着疑点越来越大，人们开始追究安然的实际盈利情况以及现金流向。首先受到质疑的是安然公司的管理层，包括董事会、监事会和公司高级管理人员。他们面临的指控包括疏于职守、虚报账目、误导投资人以及牟取私利等。到了2001年8月中旬，人们对于安然的疑问已经越来越多，这影响了安然的股市行情，使得它的股价开始下跌。8月9日，安然股价已经从年初的80美元左右跌到了42美元。
看看安然过去的财务报告：2000年第四季度，“公司天然气业务成长翻升3倍，公司能源服务公司零售业务翻升5倍”；2001年第一季度，“季营收成长4倍，是连续21个盈余成长的财季”……在安然，衡量业务成长的单位不是百分比，而是倍数，这让所有投资者都笑逐颜开。在2001年10月16日，安然公布自己在第二季度的财报以前，安然公司的财务报告一直是所有投资者都希望看到的。然而，到了2001年第二季度，安然公司突然出现了亏损，而且亏损额还高达618亿美元！
一直隐藏在安然背后的合伙公司开始逐渐露出水面。经过详细调查，这些合伙公司大多是被安然的高层官员所掌控的，安然对外的巨额贷款经常会被列入这些公司，而不是出现在安然的资产负债表上。这样，安然高达130亿美元的巨额债务就会被隐瞒，投资人根本不会了解真实的运营情况，而安然的很多官员也从这些合伙公司中牟取私利。
更让投资者难以接受的是，安然的高层对于公司运营中所出现的问题显然是非常了解的，却熟视无睹甚至有意隐瞒。2001年12月２日，安然公司正式向破产法院申请了破产保护，破产清单所列资产达498亿美元，安然成为美国历史上最大的一家破产企业。2002年１月１５日，纽约证券交易所正式宣布，将安然公司股票从道?琼斯工业平均指数成分股中除名，并停止安然股票的相关交易。到此为止，安然大厦完全崩溃。
吉姆?切欧斯还注意到有些文件指向了隐藏在安然背后的一些合伙公司，这些公司和安然之间有着一些不太光明的幕后交易。作为安然的首席执行官，斯基林一直在抛出手中的安然股票——而在公开场合他却不断地宣称安然的股票有可能从当时的70美元左右飙升到126美元。而且按照美国法律的相关规定，公司董事会成员如果没有离开董事会，就不能抛出自己手中所持有的公司股票。
正是这一点引发了很多人对安然的怀疑，随着疑点越来越大，人们开始追究安然的实际盈利情况以及现金流向。首先受到质疑的是安然公司的管理层，包括董事会、监事会和公司高级管理人员。他们面临的指控包括疏于职守、虚报账目、误导投资人以及牟取私利等。到了2001年8月中旬，人们对于安然的疑问已经越来越多，这影响了安然的股市行情，使得它的股价开始下跌。8月9日，安然股价已经从年初的80美元左右跌到了42美元。
看看安然过去的财务报告：2000年第四季度，“公司天然气业务成长翻升3倍，公司能源服务公司零售业务翻升5倍”；2001年第一季度，“季营收成长4倍，是连续21个盈余成长的财季”……在安然，衡量业务成长的单位不是百分比，而是倍数，这让所有投资者都笑逐颜开。在2001年10月16日，安然公布自己在第二季度的财报以前，安然公司的财务报告一直是所有投资者都希望看到的。然而，到了2001年第二季度，安然公司突然出现了亏损，而且亏损额还高达618亿美元！
一直隐藏在安然背后的合伙公司开始逐渐露出水面。经过详细调查，这些合伙公司大多是被安然的高层官员所掌控的，安然对外的巨额贷款经常会被列入这些公司，而不是出现在安然的资产负债表上。这样，安然高达130亿美元的巨额债务就会被隐瞒，投资人根本不会了解真实的运营情况，而安然的很多官员也从这些合伙公司中牟取私利。
更让投资者难以接受的是，安然的高层对于公司运营中所出现的问题显然是非常了解的，却熟视无睹甚至有意隐瞒。2001年12月２日，安然公司正式向破产法院申请了破产保护，破产清单所列资产达498亿美元，安然成为美国历史上最大的一家破产企业。2002年１月１５日，纽约证券交易所正式宣布，将安然公司股票从道?琼斯工业平均指数成分股中除名，并停止安然股票的相关交易。到此为止，安然大厦完全崩溃。