投资技术是硬道理（3）（2/2）

茫，一直在传言，上市只不过是炒作出来让自己能卖个好价钱而已。虽然李彦宏一直强调说时间会说明一切。不过一位中国搜索联盟某高层说，“百度是上市还是卖掉的因素并不取决于李彦宏的意图。其决定性的因素在于百度和Google的谈判结果。”对于百度和Google来说，分合都还只是一种可能性，如果双方能在价格等方面求得一致，那么Google能争取到时间、渠道、本地化优势；百度则能拿到需要的资金、技术乃至高层套现的机会。同时，双方联合产生的共同体将会是中国搜索领域内短期内很难超越的巨无霸。但如果谈不成，双方也都还有在原有基础上击败对方的机会，因此大家在谈判的同时，都在做着两方面的准备。

    百度让那些从来没用过百度的美国投资者认识到，百度就是中国的Google。这就是股市中最重要的参照原则。通过公开旨在抵御Google收购的“牛卡”计划，通过宣传“Google一次又一次企图收购百度，但被百度一次又一次地拒绝”，百度的标签终于牢牢贴在了Google身上。据iResearch 2005年发布的搜索报告，中国的搜索引擎市场格局初步稳定，百度占的份额最高，达到33.1%，排名第三的是Google，份额为22.4%。

    IPO Financial的总裁David Menlow表示：“很多人都将百度视为中国的Google，相信曾经在Google上市初期错失投资机会的投资者不愿意再错过第二个Google了。”

    刚刚离任的雅虎中国区前总裁周鸿袆说：“我认为百度和新浪、网易、盛大最大的不一样在于，国外对后者们很可能不理解。但是百度做了一个‘中国Google的故事’，尽管国外不知道百度是什么，但是大家都知道Google是什么，百度利用这样的概念获得了一个很好的股价。但是百度能不能把这个故事做实，它是中国的Google还是中国的百度，就需要时间去观察了。”

    百度显然也意识到了这一点，并开始加速了新产品的推出。2005年百度正式升级了网页搜索，宣布可搜索网页数从2005年1月份的6亿上升到8亿，而Google可搜索的中文网页则为5亿；8月4日，百度又宣布网页更新速度提升一倍。据第三方网站Alexa数据统计，自2005年7月上旬以来，百度流量已超越新浪，成为全球流量最大的中文网站。

    “百度的股市表现肯定存在虚高，但不一定是泡沫。”计世咨讯分析师刘冰认为，“因为百度现在是有真实盈利的，有成熟的盈利模式”。疯狂只是暂时的，只有回归为百度本身，其核心业务才能够支撑一份自己能够把握的盈利。

    “整个百度的成长是很健康的。虽然竞争很激烈，但是它具有中国土生土长的特点，是别的搜索引擎所无法比拟的。”他说，“与其他几家上市公司相比，我认为百度的收入模式和来源要比其他的垂直网站如51job要好得多”。

    无论如何，资本本身的逐利性在驱动百度扩张，手握巨额美金的百度将从此不同。现在的悬念在于，百度的股价能维持在多高趋于稳定？这不但决定着百度的购买力水平，还决定着百度上市之后的走向。我们将拭目以待。