第九章 黄金外汇投资（11）

    第九章 黄金外汇投资（11）

    利率的影响

    利率是什么？相信没有人不知道，这是一个对于我们的经济生活非常重要的经济指标，不管你是从事什么工作，你都不能逃过它给你带来的影响。就利率的含义来说，我们可以把它理解为资金的价格，或者是把资金借出去能够获得的收益水平。从利率和汇率的关系来说，因为利率是货币的国内价格，而汇率是货币的国外价格，所以这两种价格之间必然存在着某种联系。利率和汇率的关系可以简单的进行描述：如果一国利率水平比其他国家高，就会提高本国货币的汇率；反过来，如果一国的利率水平比其他国家低，会导致本国货币汇率下跌。

    我们知道，汇率是两个国家的货币之间的价格。对美元来说，美元的人民币汇率就是用人民币来衡量的美元价格。作为货币的一种价格，汇率是由外汇市场上的供求关系决定的。外汇作为一种金融资产，人们持有它是因为它能带来资本的收益。人们在做出资产的选择时，总是会选择能够带来较高收益的资产品种，在选择持有哪种货币时首先也是考虑持有哪一种货币能够给他带来更高的收益。一种货币的收益率首先是由金融市场的利率来衡量的，某种货币的利率上升，则持有该种货币的利息收益增加，吸引投资者买人该种货币，在外汇市场上对这种货币的需求也就增加，从而汇率会上涨；如果利率下降，持有该种货币的收益便会减少，该种货币的吸引力也就减弱了，从而汇率相应的走低。20世纪80年代，美国存在着大量的贸易逆差，从国际收支来分析美元应该贬值，但是美元保持坚挺，就是因为美国实行高利率政策，促使大量资本流入美国。

    货币当局的干预

    各国货币当局为了使汇率维持在政府所期望的水平上，会对外汇市场进行直接干预，以改变外汇市场的供求状况和影响汇率。同时，货币当局也就是中央银行还有执行货币政策的职能，货币政策对汇率也会造成影响。

    货币当局为了维持货币汇率水平而干预外汇市场的例子以美国的强势美元政策为代表。由于维持美元的强势地位有助于巩固美元的国际货币地位以及美国的金融霸权，而且只有强势的美元政策，才能在经济衰退期尽量稳定留在美国的大量国际游资，不至于因为经济衰退而给美国经济带来更大的负面影响，所以在过去20多年中，美国政府和货币当局一致都是坚持强势货币政策不变的。

    中央银行执行货币政策主要是通过改变货币的供求关系来对宏观经济进行调控，这些政策在影响宏观经济的同时，必然要影响到汇率的走向。货币政策分为宽松的和紧缩的两种类型，宽松的货币政策的效果相当于向市场中注入更多的货币，紧缩货币政策的效果就是减少市场上流通的货币。中央银行实行货币政策的工具主要有利率、存款准备近率和公开市场业务


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