第八章 信托——富可以过三代（8）（2/2）

目审批委员会，制定了严格的授权审批制度，信托计划资金运用方案、分配方案及其他重大事项均需通过该委员会的审核。该信托机构还设立了岗位分离制度、风险控制制度、内部稽核制度等，以此来达到控制风险的目的。该信托计划预计年收益率为4.5%，收益每年分配一次。信托存续期间，如遇中国人民银行上调贷款利率，本信托计划收益人预期收益率自调整之日起在原有收益基础上再按贷款利率上调幅度的50%增加。信托净收益以货币形式发放，每年支付一次。第一次信托净收益发放时间为本信托成立满一年后的第10到15个工作日，第二次信托净收益的发放将随信托终止后信托财产的返还一并支付。

    贷款类集合资金信托的风险主要来自于融资对象和融资项目的风险。比如上面说到的A县水利建设贷款集合资金信托项目，A县水利集团公司的经营状况可能会受到自然状况等不可抗力的影响，从而影响其盈利能力，进而影响信托资金的回收和盈利。上例中的信托公司通过严格的事前审核和事中监控，及时发现其经营中可能对信托资金造成的问题。此外，该融资项目属于国家政策大力支持的项目，项目本身风险很小。

    此外，此类信托还会受到市场风险的印象，比如利率的波动、通货膨胀的影响、经济周期的影响等，这些都可能影响融资项目的收益水平，从而会影响到信托的资产保值增值。但这类风险可以通过在信托合同中加入一些特定条款来规避，比如，A县水利建设贷款集合资金信托中约定预期收益率按中国人民银行规定的基准利率进行调整，在一定程度上化解了这种风险。

    另一方面，除了来自融资项目所带来的风险以外，信托资金也会面临一些来自于信托机构的管理风险。比如上述信托机构的专家小组可能由于信息不对称或经验所限等原因对资金投向作出错误判断等。但一般而言，信托机构进行实业投资时会秉持稳健原则，比如投资于一些国家政策导向的、风险较小的项目。

    房地产投资信托

    房地产行业一直以来都是令人艳羡的高利润行业，但房地产行业对初始投资要求的高门槛也令大多数小额投资人望而却步。凝聚着集合资金类信托产品以小搏大的优势，房地产投资信托（REITs）业务是可说是近期“千呼万唤始出来”的信托产品。

    房地产投资信托是指委托人基于对信托投资公司的信任，将自己合法拥有的资金委托给信托投资公司，由信托投资公司按委托人的意愿以自己的名义，为受益人的利益投资于房地产开发和经营等行为。房地产投资信托的预期收益率一般都会随着房地产行业的高利润而水涨船高，中小投资者通过房地产投资信托，以较小的资金投入间接获得了大规模房地产投资的利益。