第六章 衍生金融工具创造富翁（5）（2/2）

跌时卖出。简单地说，就是在现货市场买进(或卖出)商品的同时，在期货市场卖出(或买进)相同数量的同种商品。无论现货供应市场价格怎么波动，要么是期货市场盈利，现货市场亏损，要么是期货市场亏损，现货市场盈利。总之，一个市场的盈利可以弥补另一个市场的亏损，最终达到规避风险的作用，使自己支付的成本保持稳定。这正是为什么有人不喜欢赚钱也不喜欢赔钱的原因。

    在期货交易中套期保值者和投机者缺一不可。投机者提供套期保值者所需要的风险资金。投机者用其资金参与期货交易，承担了套期保值者所希望转嫁的价格风险。投机者参与期货交易，使相关市场或商品的价格变化趋于一致，增加了市场流动性，便于套期保值者对冲合约，自由进出市场。

    投资者进行套期保值时，需要遵循一定的原则：

    1．标的资产相同

    标的资产相同，是指期货市场上选择的实物商品或者金融工具必须和现货市场中买进或卖出的商品或者金融工具相同。否则就像你在现货市场买入豆腐，在期货市场却卖出白菜，这样就无法实现对豆腐套进行期保值的目的。

    2．标的资产数量相等

    标的资产数量相等，是期货合约上所载的商品的数量必须与现货市场上或者金融市场上买进或卖出的对象数量相等。因为只有保持两个市场上买卖商品的数量相等，才能能使一个市场上的盈利额与另一个市场上的亏损额相等或最接近。否则就像你在现货市场买入五斤豆腐，在期货市场却卖出三斤豆腐，这样也无法实现对豆腐进行套期保值的目的。

    3．时间相近

    时间相近，是指期货合约的交割月份最好与交易者将来在现货市场或者非衍生金融市场上实际买进或卖出的对象的时间相近，甚至相同。如果时间不相近，那么不交叉的那段时间价格波动风险将无法保护。

    4．方向相反

    方向相反是指套期保值者必须同时或在相近时间内，在此刻的现货和非衍生金融市场与衍生金融市场上采取相反的买卖行动。只有进行方向相反的交易，交易者才能取得在一个市场上亏损的同时在另一个市场上必定会出现盈利的结果，从而才能用一个市场上的盈利去弥补另一个市场上的亏损，达到套期保值的目的。

    套期保值交易的四大操作原则是任何套期保值交易都必须同时兼顾的，忽略其中任何一个，都可能影响套期保值交易的效果。

    投资者面临的价格波动风险有两种：有些人担心未来商品价格上涨；有些人担心商品价格下跌。所以期货套期保值分为两种操作方式：买入套期保值和卖出套期保值。