第四章 债券——回报稳定的投资方式（15）（2/2）

债券的票面利率为10%，当时的通货膨胀率为5%，则债券的实际收益率就不是10%了，实际的收益率应当扣除通货膨胀率，也就是10%—5%=5%。。当货币的实际购买能力下降时，即使我们的投资收益在量上增加了，但在市场上能购买的东西却相对减少。如果通货膨胀率超过债券利率水平，那么债券投资的本息之和的实际购买力就会低于债券的本金金额。这样的话，我们的投资不仅没有赚到钱，原来的财富也在无形中损失了不少。

    流动性风险

    在最近几年的金融市场上，流动性是使用频率很高的词。这主要是由于近几年全球经济中货币超量发行所带来的流动性泛滥造成的。流动性在金融学上是指一项金融资产能够以合理的价格进行转让的难易程度，容易转让的资产的流动性高，不容易转让的资产的流动性差。例如，一栋房子和一只股票的流动性是不同的，因为股票可以在交易时间随时转让，而房子的交易要复杂很多，在你想卖的时候不一定能够卖的出去，这就是流动性问题。债券作为一种金融资产，投资者也需要关注它的流动性。流动性高的债券，表示交易活跃，市场上有大量的买者和卖者，容易买进也容易卖出，交易成本低，成交的价格也很理想。因此，债券的高流动性对投资者避免损失来说就变得非常有利。金融市场上存在着大量的投资机会，投资者不会一直持有债券到期满，如果你发现了某项收益很高的投资而手中只有债券时，就需要将手中的债券变现，但是如果你手中的债券的流动性很差，你就无法在短期内以合理的价格卖掉，或者降价出售或者出售不掉白白丢掉难得的投资机会。